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2017-12-15 02:37:16    国是直通车   参与评论()人

原标题:员工持股计划概念股机会 四股或立风口

(原标题:员工持股计划概念股怎么找机会)

员工持股计划概念股怎么找机会

怎样利用员工持股计划投资股票?中信建投证券和光大证券金融工程的研究报告给出了答案,投资时间是关键,第一大股东持股比例也与收益有正相关。

中信建投指出,员工持股计划在预案公告日T+5至公告日后65个交易日有明显的正超额收益。员工持股计划有三个重要的时间点,分别是预案公告日,股东大会决议日,股票购买完成日。从预案公告到实施完成大概率需要21至60天左右。

中信建投统计276只可交易股票(未停牌、未涨停、未跌停),分析股价在员工持股计划预案公告日前60个交易日到后120个交易日的表现情况。需要指出的是,2014年当年下半年才开始执行员工持股计划,当年只有55个样本入选,而2015年324个样本入选,相对而言,2015年的样本数据更具代表性。

中信建投认为,对于员工持股计划事件来说,最优的投资策略是:在预案公告日T+5买入预案公告日未涨停的股票,并持有60个交易日,如果在此期间发布了实施完成公告,则在实施完成公告后5个交易日卖出。

光大证券的研究也得出类似的结果。光大证券统计了截止今年4月11日A股上市公司的660个员工持股计划预案,并跟踪了预告公告日前20个交易日至公告日后120个交易日的股价效应。

数据表明,绝对收益在预案公告日前5个交易日开始出现正收益,很可能是由于存在部分投资者提前获悉员工持股计划,并提前布局。绝对收益在预案公告日后20至30个交易日间出现小幅回调。但预案公告日后持有时间越长,超额收益率、胜率越高。持有60个交易日的超额收益可达7.37%,胜率达62.32%。

另外,光大证券的研报指出,第一股东持股比例高收益表现更佳。依据第一大股东持股比例进行分类,发现第一大股东持股比例高于40%的案例中,在员工持股计划预案公告日后持有N个交易日(N=10,30,60)的超额收益远高于另外两组数据。

根据以上逻辑,统计了近一个月以来发布员工持股计划预案的公司,共有14家。从员工出资金额来看,康得新、东方园林、东旭蓝天的金额最大,分别达4亿元、3.6亿元、3.17亿元。

从第一股东持股比例来看,3只个股的比例高于40%。通用股份、百洋股份、东方园林一季度的数据显示,第一股东持股比例分别为73.19%、44.03%、41.54%。

东方园林:再推员工持股计划,PPP助推公司高增长

东方园林 002310

研究机构:华安证券 分析师:华安证券研究所 撰写日期:2017-08-04

17年连推两期员工持股,彰显公司未来发展信心。

公司2015年推出第一期员工持股计划,2016年完成购买,合计成交金额2.99亿元,参与的主体为董监高以及部分核心员工总计不超过30人,其中45%是公司高管持股。今年4月,公司推出第二期员工持股计划,于7月11日完成购买,合计成交金额14.76亿元,成交均价约为15.96元。此次时隔3个月,再次推出了第三期员工持股计划,募集资金总额上限为9亿元。从规模上看,今年两次员工持股计划均数倍于第一期;从参加对象来看,今年两次员工持股计划,均无公司董监高参与,员工持股人数和范围的增加将吸引和保留优秀业务骨干,进一步提高公司竞争力,员工对于公司未来发展有十足的信心。

千亿级订单,奠定公司PPP民企第一梯队。

公司较早布局流域治理、生态修复等未来国家重点投资领域。在水系治理拿单能力特别出众,项目总投资额占比约90%左右。公司同时也积极拓展到特色小镇领域,这与现有的生态修复业务有较强的协同性和融合性,公司将其纳入了未来扩展重点。根据公司已公布的中标项目统计显示,公司合计中标项目已经超过千亿元,在上市民企中处于龙头地位,这奠定了公司未来业绩持续高增长的基石。

盈利预测与估值。

我们认为市场对PPP的忧虑情绪已经过去,近期一系列PPP利好文件有助于长期稳定发展,PPP已经进入配置时点。我们认为公司在手PPP项目充足,外加上雄安新区规划出台在即、PPP资产证券化、两次员工持股计划等因素催化,公司业绩保持高增长可期。我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.79元、1.04元、1.32元,对应的PE分别为21倍、16倍、13倍,维持“买入”评级。

康得新:2Q17延续高增长

康得新 002450

研究机构:群益证券(香港) 分析师:群益证券(香港)研究所 撰写日期:2017-08-04

公司发布业绩快报,2Q17净利润增长超过4成,符合预期,随着光学膜二期项目的产能陆续投放,公司全年业绩增长确定性进一步加强。长期来看,公司作为平台型企业,在材料领域优势将逐步显现,特别是碳纤维领域中,中安信和康得复材业务正处于快速发展初期,未来有机会通过优质资产注入为公司带来新的业绩成长动力。

维持此前盈利预测,我们预计公司2017-2018年可实现净利润分别为26.5亿、36亿,YoY增长37%、增长36%,对应EPS为0.75元、1.02元;目前股价对应PE分别为26倍、19倍;估值较低,维持“买入”的投资建议。

1H17业绩快速成长,2Q17增速加快:公司公告,1H17公司实现营收60.5亿元,YOY增长33.2%,实现营业利润15.2亿元,YOY增长40.4%,实现利润总额15.2亿元,YOY增长39%,实现净利润12.6亿元,YOY增长35.5%。报告期内,公司收入及净利润均快速增长,符合预期。幷且公司营业利润率较上年同期提高了1.3个百分点,显示公司产品结构进一步提升。分季度来看,公司2Q17实现营收33.5亿元,YOY增长34.5%,实现净利润7.1亿元,YOY增长43.2%,业绩增速较1Q17进一步加快。

大大股东、二股东计划增持:控股股东康得集团计划7月26日起六个月内通过大宗交易或二级市场集合竞价交易等方式增持公司股份,增持金额不少于5亿元人民币,按目前股价计算,将增持超过2500万股,占公司总股本的0.7%。另外,持股5%以上股东中泰创赢于计划于未来6个月内通过证券交易所集中竞价交易、大宗交易等方式增持公司股份不超过公司总股本的10%。大股东及二股东同时计划增持,显示对公司未来业绩增长的坚定信心,影响正面。

利预测和投资建议:维持此前盈利预测,我们预计公司2017-2018年可实现净利润分别为26.5亿、36亿,YoY增长37%、增长36%,对应EPS为0.75元、1.02元;目前股价对应PE分别为26倍、19倍;估值较低,维持“买入”的投资建议。

龙元建设:员工持股为高成长集聚内部动力

龙元建设 600491

研究机构:中泰证券 分析师:夏天 撰写日期:2017-08-01

公告员工持股计划(草案),绑定核心员工利益,彰显未来发展信心。公司公告员工持股计划草案,拟募集金额2.56亿元(如按7月31日收盘价计算,可购买总股本的2.06%),按0.35:1的比例设立优先级和一般级份额。认购对象不超过230人(人均111万元),其中公司董监高9人认购2007.8万元,占计划的7.84%;其他员工认购23592.2万元。员工持股计划存续期24个月,锁定期12个月。如此次员工持股计划顺利实施,将充分绑定核心员工的利益,也彰显出对公司未来发展的信心。

PPP订单趋势强劲,在手订单充裕,后续高增长预期明确。公司2015年中标PPP项目76亿元,2016年中标224亿元,2017年1-6月新承接PPP订单合计140亿元,同比增长124%,趋势强劲,年报披露2017年PPP订单目标400亿元。目前共累计中标PPP项目445亿元,充足订单保障公司未来业绩持续高增长。公司2016年业绩同比增70%,今年一季度增长73%,半年报预增70%-80%,我们预计随着PPP收入占比的持续提升,公司业绩加速增长趋势才刚刚开始。

PPP专业性优势显著,平台模式多业务领域持续发力。公司拥有超过200余人的专业PPP投资团队,成立了龙元PPP研究中心,团队拥有4位发改委PPP专家库专家和4位财政部PPP专家库专家,是双库专家人数最多的社会资本。依靠强大的PPP专业优势,公司构建开放式平台,整合各类外部战略合作资源,定位精通建筑、融资、运营的投资人。目前公司承接PPP项目涵盖房建、基建、文化、旅游、生态、教育等多个领域,近期中标首单强运营类文旅类PPP项目(金台文体中心),标志平台战略再进一步,独特定位使得公司并不局限在单一行业领域的PPP项目,而是瞄准整个PPP大市场,因而具有更加广阔的潜在市场空间。

二季度PPP入库项目环比大增,第四批示范项目申报,政策持续加强,下半年落地有望加速。根据财政部PPP库信息,二季度入库项目投资额环比大幅增长70%,PPP需求持续高增长。近期,国常会强调要拿出更多优质资产,通过PPP模式引入各类投资;发改委外发1266号文要求加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产;财政部等4部委联合发文要求政府参与的污水、垃圾处理全面实施PPP模式;财政部55号文大力推广PPP资产证券化;PPP条例征求意见稿出台,标志PPP立法迈出重要一步;财政部等19部委联合下发第四批PPP示范项目申报工作通知,要求2017年8月25日前完成。系列PPP政策频出充分表明决策层对PPP模式的支持态度,将增强社会各界对PPP未来持续快速发展的信心,示范项目出台也有望进一步带动PPP项目落地加速。

投资建议:我们预测公司2017-2019年净利润分别为6.05/10.49/13.75亿元(2016-2019年CAGR=58%),对应三年EPS分别为0.48/0.69/0.90元(2018-2019年考虑增发摊薄),当前股价对应PE分别为21/14/11倍,给予目标价14.40元(对应17年30倍PE),买入评级。

风险提示:PPP落地不达预期风险,项目执行进度不达预期风险,员工持股计划草案未获通过风险。

百洋股份:罗非鱼类业务稳健,数字艺术教育龙头起航

百洋股份 002696

研究机构:广证恒生咨询 分析师:李亚军,肖明亮 撰写日期:2017-07-21

下游成长+就业刚需,数字艺术教育产业迎来风口,龙头标的有望首先受益。从行业成长性来看:数字创意产业首纳《十三五国家战略新兴产业规划》,规划预计至2020 年相关产业规模达8 万亿,数字创意产业成为政策强化引导和推进发展的领域,火星时代作为数字艺术教育领域优秀企业,下游互联网、游戏、影视后期制作及室内设计、VR 等行业维持快速发展,相关领域培训需求维持旺盛,数字艺术行业作为数创产业重要细分领域,其相关教育培训行业有望持续扩容从行业痛点来看:数字创意行业求职竞争激烈程度排名全行业前列,人才技能与产业需求不匹配,求职者只有拥有贴近产业的实操技能才更具有竞争优势,数字艺术教育培训有望通过接地气实操培训、求职指导及推荐等全体系的服务从而提升学员的求职竞争实力,进而在人才需求增长的趋势中获得成长机会。在快速成长中的数字艺术培训行业中,成立已有16 年的火星时代从品牌、规模、产品丰富度均处于行业领先地位,有望率先受益。

品牌+品质构建壁垒,区域扩张+新产品及线上开发助推成长:品牌优势:公司是行业内最早的数字艺术教育企业,其成立16 年以来拥有丰厚的荣誉积累,同时深耕品牌运营,目前公司百度搜索指数以及贴吧活跃度均远高于同业竞争对手,口碑效应+百度导流推动公司学员数量增长,其中口碑效应吸引了近60%学员,后续有望通过线上投放及构建社区凝聚流量,同时线下重拾图书发行,以保持领先的品牌活跃度。品质优势:公司通过严抓师资标准,运用双师模式兼顾效率与品质,教学研一体化保证内容品质,连年95%就业率验证公司教学品质。成长性方面,成熟运营经验和品质助力火星时代新开教学点快速投入顺利运营:目前公司已经建立了15 个教学点,通过双师教学模式在经济发达地区快速扩张,运营成熟的北京、上海教学点通过吸纳人数的增加继续保持10%左右的增长,新开教学点6 个月后的单间教室单年平均创收即超过90 万(成熟网点单教室年创收约125 万),未来3 年公司继续推进教学点建设从而达到超20 个的水平;次新校区满足率爬坡+新开校区快速顺利运转推动公司业绩高增长。新业务拓展方面,线上+新方向拓展贡献业绩增量:公司发力直播+录播结合线上教育在2016 年开始贡献收入(2016 年贡献459 万收入)并有望迎来快速增长,公司将围绕市场需求增加诸如IT 类、青少年数字艺术类、影视前期类课程,从而拓宽业务发力点。

罗非鱼食品综合业务发展稳健,奠定教育服务商转型的安全边际:公司一直以来专注于罗非鱼产业链,在上游水产饲料、鱼粉鱼油和下游冷冻食品、鱼胶原蛋白等业务领域综合布局,罗非鱼产业链业务保持稳定发展态势,2013 年以来稳定年贡献近6000 万净利润,成为国内罗非鱼食品产销龙头,罗非鱼类业务的稳健发展为公司拓展教育业务提供了坚实基础。随着公司产能利用率稳步提升,2017Q1 公司原有业务营收增幅达20%。公司致力于继续做大做强原有罗非鱼产业链基础上,向教育服务领域拓展。

盈利预测与估值:鉴于公司收购火星时代事项已经获得发审委审核通过,假设考虑配套融资与并购火星时代影响,我们预计公司17-19 年备考净利润为1.45/1.76/2.18 亿元,备考EPS 为0.63/0.77/0.95 元,对应PE 为27/22/18 倍。我们认为数字创意作为十三五政策大力推动发展的产业,公司致力于通过教育培训服务下游互联网、VR 等高速发展行业,有望凭借品牌与口碑效应与行业共舞;依托丰富的运营经验和管理优势,公司新开设教学点设半年即接近成熟教学点运营水平(收入水平达到70%以上),随着未来三年超过7 家教学点开设投入运营+前期次新教学点(2015、2016 新开8 个教学点)满座率爬坡,公司职业培训业务迎来快速发展; 此次交易方案中,火星时代对价9.74 亿元中57.5%通过股份支付,且交易对方(新余火星人持股火星时代99%股权)承诺在所持百洋股份股票自上市之日起36 个月内不以任何方式转让,且分别在满36/48/60 个月后可分批解禁;此外百洋股份实际控制人孙忠义承诺参与配套融资,认购不低于1 亿元且锁定36 个月,表明标的方与公司大股东对公司及教育业务发展的信心和决心,也提高此次并购资产的稳健性,更大程度避免道德风险;公司是转型教育领域的公司中难得的原有主业保持稳健发展且利润可观的标的,原有业务稳健的业绩贡献从而为教育业务发展提供安全垫。公司当前估值对应2017 年业绩仅27 倍PE,给予2017 年35 倍估值(对应传统业务30×PE;职业教育业务40×PE),6 个月内给予目标价22.1 元,对应当前股价依然有30%的空间,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:汇率风险、教育整合不达预期。返回搜狐,查看更多

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关键词: 元宵 汤圆 童子 欧阳修
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